政府基金出手護盤引起外資關注，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康今天出具台股策略報告指出，政府基金護盤提供台股心理層面上的支持，政府護盤雖為台股利多，但帶動台股的關鍵力量仍是基本面，目前預估明年首季前台灣GDP成長率仍將走緩，台股短線維持震盪，更新台股好惡股16檔，其中台股最愛名單新增台泥並剔除宏達電，此外，瑞銀證券今天也將宏達電 (2498) 評等由「買進」降至「中立」，目標價由1050元降至700元。

董成康表示，在缺乏明顯的基本面理由下，卻偶而見到台股表現其他亞洲股市，像是10月4日台股指數上漲0.5%，而韓國及香港則分別下跌3.6%、3.4%，部分媒體報導政府四大基金(勞退、勞保、退輔與郵政儲金)買盤已進場提供台股支撐，雖然很難去評估政府基金護盤的實質影響，但至少政府基金護盤提供台股心理層面上的支持，可是部分政府基金有其特定限制，像是郵政儲金基金有10%的買股上限，所以政府基金護盤可說是心理層面甚於基本面。

董成康認為，政府基金護盤雖為台股利多，但帶動台股的關鍵力量仍是基本面，就台股穩定度來說，實質需要的是基本面轉多，目前預期2012年第一季以前台灣GDP成長率將會走緩。

董成康指出，耐心是種美德，台股目前已下跌至低於中期循環股價淨值比約22%，預估台股短線維持震盪，因此維持防禦性投資立場，建議加碼電信股，並中立看待電子股，台股最愛名單新增台泥並剔除宏達電 (2498) 。

董成康指出，目前台股最愛名單包括台積電 (2330) 、聯發科 (2454) 、台泥 (1101) 、中華電信 (2412) 、正新 (2105) 、統一超 (2912) 、統一 (1216) 、中信金 (2891) 等8檔，評等皆為買進；短線較不青睞鴻海 (2317) 、宏碁 (2353) 、仁寶 (2324) 、茂迪 (6244) 、陽明海運 (2609) 、華航 (2610) 、永豐金 (2890) 及華固 (2548) 等8檔，除華固評等為中立外，其餘評等皆賣出。

 

中國大陸的銀行緊縮銀根，台商紛紛返台借錢，帶動美元貸款案高速成長。中央銀行統計，今年以來至8月底止，美元聯貸金額增加新台幣近3,000億元，較去年底暴增四成，成為挹注銀行獲利主力。 今年以來，新台幣放款的成長率大約僅10%，美元放款成長率是新台幣放款的四倍。 央行統計，8月全體銀行外幣放款餘額，較7月增加765億元，餘額落於9,828億元，預期9月底會突破1兆元大關。 另，中央銀行10月4日發布最新統計，8月底OBU資產總額為1,366.75億美元，外幣放款餘額564.15億美元，分別較7月上升18.21、15.82億美元，雙雙締造新高紀錄。 國泰世華銀副總經理李偉正表示，受大陸宏觀調控影響，今年以來台商回台借錢相當多，尤其是借1,000萬美元的業者最多，雖然借款金額不大，但螞蟻雄兵讓銀行的美元貸款業務熱鬧非凡。 國泰世華最近主導金光紙業集團2.28億美元（約新台幣69.7 億元）聯貸案，由十大陸銀提供人民幣信用狀做保證。此為台資銀行首創以人民幣信用狀為基礎的聯合授信案。李偉正表示，為了掌握台商的放款生意，未來這類的創新型貸款，將會愈來愈多。 大陸台商向國銀借錢時，不能將位於大陸的土地或廠房當抵押品，為了確保風險，銀行要求台商必須持有陸銀開立的信用狀，作為擔保。 李偉正說，這波回台借錢台商以傳統產業為主，如果銀行跟這家台商很熟，可以請台灣母公司提供保證；如果不熟，就會請陸銀開立信用狀。 彰銀副總經理施建安表示，現在市場對美元的需求很強，主因台灣美元放款利率較鄰近國家，尤其是大陸，依然偏低，台商都樂於回台借美元。 銀行業者表示，國內企業的投資需求不振，新台幣放款很難像美元放款高速成長。由於金管會要求銀行承作放款，必須要有合理的「風險定價」，加上市場搶美元，以致於銀行承作美元放款的利率愈墊愈高。 台商大量向台灣的銀行業借美元，除部分投機套利的資金需求外，主要還是為了投資擴廠所需。銀行業者表示，兩岸金融往來愈來愈活絡，銀行業都想掌握台商的商機，不過，台商的放款風險比本地企業更高，應預防未來景氣反轉時的倒帳風險。