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篇名: 油電漲價風險最大
作者: 周茂	日期: 2012.04.04　　天氣: 　心情:

美商高盛、摩根大通證券等外資圈sell side 指出，對台股而言，證所稅等資本利得稅議題並不恐怖，只是漲多獲利了結藉口，反倒是油電價格調漲衝擊企業獲利與推升通貨膨脹壓力，才是最大風險所在！
　自從證稅稅恐復徵議題附上檯面後，台股彷彿回到1988年「驚弓之鳥」的惡夢、指數巨幅震盪，高盛證券亞太區策略分析師劉勁津認為，這只是台股今年以來大漲後的獲利了結藉口，因為2012年與1988年的台股結構完全不同。
　除了眾所週知的法人與散戶比重外，劉勁津指出，目前台股14.4倍本益比，比其1988年的超過100倍要合理得多，且目前台股101％的交易流通速度遠低於1988年當時的333％，更甚者，目前融資佔成交量比重約158％、也遠低於過去10年平均值294％。
　劉勁津認為，今年以來台股漲多、投資價值在亞太區股市並不特別具吸引力的情況下，趁證所稅議題獲利了結是可理解的，但台股企業獲利持續改善，指數拉回仍是買點。
　摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲表示，近期台股表現之所以落後給亞太區股市，主因「電價調漲」、「油價調漲」、「資本利得稅恐開征」等3項消息，當然，沒有一項是利多，但更重要的是，需判斷哪些會衝擊企業獲利。
　賴以哲認為，以資本利得稅最快也得等到2013年、甚至2014年才會上路，初期證券與銀族群會受到影響；相較之下，油電價格調漲對台股的影響，在短期內就比較看得到。賴以哲建議旗下客戶，還是繼續加碼科技股、減碼金融與原物料股，並隨著現金股利發放熱季來臨，短線先佈局高現金收益率標的。

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